建昌| 梓潼| 榆林| 合浦| 确山| 馆陶| 铜川| 鄂州| 宝坻| 积石山| 连城| 阿图什| 石台| 绥阳| 扎鲁特旗| 古交| 康乐| 巧家| 湖口| 乃东| 会理| 汶上| 和林格尔| 诸城| 闻喜| 合浦| 微山| 中阳| 姚安| 咸阳| 蒙阴| 威海| 玉门| 华山| 阜新市| 贡山| 武安| 原阳| 宽甸| 平阴| 阿勒泰| 清流| 阜平| 兰考| 金寨| 界首| 鄄城| 桦甸| 霍山| 化隆| 青川| 罗定| 巢湖| 靖边| 曲阜| 丹江口| 苏尼特左旗| 会昌| 桓台| 金州| 阳新| 清流| 如东| 曲沃| 同德| 贡山| 嘉鱼| 且末| 云南| 新蔡| 山阴| 曲靖| 桓仁| 绥化| 正宁| 惠安| 木里| 上虞| 丰南| 梨树| 辛集| 惠民| 石泉| 永修| 长丰| 贵定| 全椒| 乌伊岭| 阜宁| 科尔沁左翼后旗| 五华| 新兴| 龙南| 马边| 盐都| 唐河| 平川| 鱼台| 陇西| 南川| 梓潼| 盘锦| 清水河| 调兵山| 邵东| 珊瑚岛| 松潘| 吴桥| 宁强| 原平| 昭通| 新宁| 玉树| 桑植| 广宗| 阜平| 沁阳| 沅陵| 绥化| 太仓| 井研| 丹棱| 密山| 义县| 噶尔| 杂多| 让胡路| 瓮安| 克山| 新乡| 高陵| 康乐| 兰溪| 承德县| 密云| 墨玉| 射洪| 罗平| 绥江| 聊城| 赣榆| 河口| 五常| 洪洞| 梅里斯| 沛县| 鹤庆| 靖安| 静宁| 南投| 柳林| 鄯善| 康保| 虞城| 个旧| 岐山| 镇巴| 曲水| 大石桥| 咸阳| 镇原| 茶陵| 盐山| 阳朔| 饶河| 巧家| 鹤岗| 宝安| 灵川| 札达| 吴桥| 阳山| 梅里斯| 新巴尔虎左旗| 盘山| 沿滩| 新平| 荣昌| 蒲县| 榆树| 运城| 吴堡| 英山| 镇远| 彭水| 珊瑚岛| 屏山| 辛集| 鞍山| 带岭| 和政| 同仁| 石河子| 通州| 嵩县| 崇义| 新邵| 金州| 绥阳| 乐山| 栖霞| 平定| 白河| 和静| 沾化| 鄯善| 兴县| 周至| 灵石| 武功| 昭觉| 秀山| 高明| 安平| 镇原| 宁津| 霍山| 鹤山| 珊瑚岛| 惠阳| 洛浦| 灯塔| 郎溪| 阳城| 青白江| 万载| 垦利| 沅陵| 祁门| 香河| 安远| 花垣| 吴桥| 黄石| 路桥| 德钦| 密云| 石棉| 多伦| 塔城| 海门| 绥德| 循化| 昭苏| 磁县| 和静| 鄂托克前旗| 容县| 灌云| 遵化| 石棉| 屏山| 牡丹江| 巴青| 浮梁| 莫力达瓦| 大港| 贡觉| 淄博| 余江| 唐海| 绿春| 奈曼旗| 德州| 百度

“疯狂的培训”:屡禁不止的课外班怎么治?

2019-04-23 11:56 来源:飞华健康网

  “疯狂的培训”:屡禁不止的课外班怎么治?

  百度据华夏时报报道,北京南四环外地区某房产中介工作人员张女士称,附近的房源价格都涨了将近五成。”他表示,“尽管这不损害我们短期至中期的业务,因我们还有很多土地在内地尚待发展,但我们的长远发展或会受到窒碍。

体育人才具有国际影响力的重大赛事策划人和组织人、著名运动员和教练员、国际级和国家A级裁判员、知名体育解说员和体育节目主持人;优秀体育后备人才。本市推进人才发展体制机制改革,优化提升人才发展环境,在人才的引进、评价、激励、流动、培养、服务保障等重要环节进行突破和创新。

  美联储北京时间周四凌晨2点发布FOMC声明称,加息25个基点至%-%区间,维持年内加息3次预期不变,但预计会在2019-2020年更加陡峭地加息。“中国专利金奖”获奖专利的发明人、获得3项以上(含)发明专利的独立完成人、以第二作者及以上身份获得6项以上(含)发明专利的主要完成人,其专利取得显著经济社会效益的可申请办理人才引进。

  2018年以来,北京共成交3宗共有产权住宅土地,合计规划建筑面积万平方米。上路前,还须通过专家评估论证;上路后,测试车辆要安装监管设施并上传数据,以确保按规定时间、规定路段试验,并随时接受监督。

同样,查询人采用提供虚假材料等欺骗手段申请查询、复制不动产登记资料的;泄露不动产登记资料、登记信息的等构成违反治安管理行为的,移送公安机关依法给予治安管理处罚;涉嫌构成犯罪的,移送有关机关依法追究刑事责任。

  上路前,还须通过专家评估论证;上路后,测试车辆要安装监管设施并上传数据,以确保按规定时间、规定路段试验,并随时接受监督。

  而在“负面清单”中,这个区域也限制各类用地调整为大型商业项目、大型商务办公项目和区域性物流基地和批发市场。看到这里,你是否还愿意去一线城市拼一拼呢?

  现在北京国家自主创新示范区的年技术合同交易额已近4000亿元,其中京津冀区域仅占4%左右,具体到河北仅有%,绝大部分科技成果在珠三角、长三角落地生根。

  事实上,对于科技企业而言,选择在何地产业化,除了商业楼宇、资金政策等“硬件”,完善的产业链条等“软件”更不可或缺。此外,建行今年1月还在广东试点推出“家庭不动产财富管理”业务。

  他表示,政府投资的整体效率比较低。

  百度女人温柔如水,男人运势就好,家庭自然兴旺,而女人若经常像个怨妇一样发脾气,男人肯定运势很差,家庭自然很衰,其实这个很容易就可以看出来。

  在北京大学的《城市公园绿地对于住宅影响》研究报告中数据显示同样处于城市绿地附近房子的,景观视野好的比没有景观视野的房子售价高出6%到9%。“广州不动产登记”预约平台覆盖全市域,可预约市中心、天河区、白云区、荔湾区、海珠区、黄埔区、番禺区、从化区、增城区、南沙区、花都区、开发区登记中心的业务。

  百度 百度 百度

  “疯狂的培训”:屡禁不止的课外班怎么治?

 
责编:
注册

“疯狂的培训”:屡禁不止的课外班怎么治?

百度 不少上市公司制定2018年长目标。


来源:凤凰财经综合

来源:债市覃谈;作者:国君固收覃汉、高国华导读:50号文对地方融资的冲击不亚于“三套利”、“四不当”对银行冲击,显示了政策层自上而下对防范金融风险的高度

来源:债市覃谈;作者:国君固收覃汉、高国华

导读:50号文对地方融资的冲击不亚于“三套利”、“四不当”对银行冲击,显示了政策层自上而下对防范金融风险的高度重视,标志着中国广义信贷与财政周期正在从全面宽松转向紧缩,幅度也可能相当急剧。

金融缩表一波未平,财政收紧冲击再袭,监管大年切勿掉以轻心。5月3日,财政部、发改委、司法部、央行、银监会和证监会等6部委联合发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》(财预【2017】50号),财政部负责人同时进行了答记者问。50号文对地方融资的冲击不亚于“三套利”、“四不当”对银行系统的冲击,这再次显示了政策层自上而下对防范金融财政风险的高度重视,预示除了金融机构的全面去杠杆和影子银行缩表外,财政领域也正在开启一轮防风险监管整治风暴,标志着中国广义信贷与财政周期正在从全面宽松转向紧缩,而且在强势监管下,短期收缩降幅很可能更加急剧。

50号文重点落脚在摸底整改地方违规担保、清理地方借道融资平台和PPP项目变相隐蔽融资等行为,尽管多数规定在43号文、16年4号文、88号文等曾提出,但亦有些措施和要求具有新意,主要包括4大方面:

1)禁止地方政府违规担保,开展地方融资担保清理整改。(1)设立政府性债务领导小组,尽快组织地方政府及其部门融资担保行为摸底排查;(2)于2019-04-23前清理整改到位;(3)逾期不改的部门、市县政府,依法追究责任人的责任。

2)加强平台公司融资管理,加速向市场化国企转型。(1)地方政府不得以公益性资产、储备土地注入平台,不得承诺将储备土地预期出让收入作为平台公司偿债来源,不得利用政府性资金干预金融机构正常经营;(2)强调融资平台在境内外举债时,地方政府应向债权人主动书面声明不承担政府融资职能(这是新提法);(3)金融机构不得要求或接受地方政府及其所属部门提供担保函、承诺函、安慰函等任何形式的担保。

3)首次提出规范地方PPP融资。(1)不得以借贷资金出资各类投资基金,严禁地方利用PPP、产业基金等变相举债;(2)不得以任何方式向社会资本方承诺回购投资本金、承担投资本金损失、承诺最低收益;(3)不得对有限合伙基金等任何股权投资方式附加额外条款变相举债。

4)再次强调规范地方政府融资。(1)一律只能在国务院批准的限额内发行地方债融资;(2)不得以文件、会议纪要、领导批示等任何形式,要求或决定企业为地方政府变相举债;(3)不得为任何单位和个人以任何方式提供担保,不得承诺为任何单位和个人的融资承担偿债责任。

50号文对财政风险监管全面加强,厘清地方政府与融资平台、城投平台和PPP主体的边界范围,避免地方政府显性或隐性大量举债带来金融风险的上升,我们认为,将对年内地方融资和城投风险估值具有深刻影响:

50号文标志着持续近2年的广义财政宽松周期终结,地方准财政、融资和投资遭遇收紧。15年以来在稳增长和金融宽松大环境下,各类准财政工具层出不穷,创造了极为宽松的广义财政融资环境。地方政府借道影子银行、PPP、政府产业基金、项目收益债进行各类明股实债、变相融资和违规担保等层出不穷,2016年仅城投债、专项建设债、产业基金和PPP相关融资就高达6.5万亿。50号文标志着准财政风向从宽松转向收紧,地方对城投平台、PPP等的隐性担保面临剥离,变相举债受限。由于地方政府是基建投资的最重要驱动力,融资收缩将引发地方投资和经济减速风险加剧,压低贷款和社融规模,债务压力骤增。

PPP、产业基金等准财政的变相融资受限,对信贷和社融撬动明显降温,对基建拉动作用减弱。在43号文限制融资平台举债后,一些地方政府开始通过PPP和政府产业基金,以明股实债和夹层融资等方式变相融资,一定程度上绕开了严格管制,出资方金融机构也认为这些企业与地方政府联系密切,具有隐含的政府担保,导致了广义政府债务的快速积累。50号文发布后,我们认为这一变相融资通道将大幅收紧,一旦资金成本大幅攀升,则不少项目的IRR恐难以满足要求,地方、企业和金融机构三方均面临缩表和潜在不良风险。

城投债信用利差面临进一步走扩风险,但相对产业债的风险溢价难上更高。从16年12月以来,城投与国开债的信用利差从30Bp左右走扩至110bp以上,尽管创下16年以来新高,但与历史相比仅处于30%左右分位数水平,随着广义信用收缩、政府隐含担保消退,信用利差仍有进一步走扩空间。而从城投与产业债的相对信用利差看,目前3Y、5Y,AA城投债与产业债的相对利差从16年4季度的-40bp和-85bp(当时是城投国开化)飙升至180bp和150bp,已调整至历史高位,在没有城投违约爆发情况下,相同期限、评级的城投债已相对产业债更具有一定性价比优势,相对利差上升空间有限。

紧缩政策多面来袭,城投债一级发行利率跳升恐将持续。4月以来央行、财政、银监、证监和保监会对金融财政风险监管不断升级,广义信贷和广义财政均大幅收紧,地方担保清理,政府刚兑和救助信仰全面打破,城投平台无论从银行机构还是债券市场的融资面临全面收紧。17年1-4月城投债发行量4275.3亿,净融资仅-712.3亿,较2016年同期下降5643亿和7203亿,为历史最低水平;不仅发行缩量,一级招标利率还出现跳升,受中证登将可质押债券的评级提高至AAA级,AA+及以下评级的债券将无法入库冲击,新发城投的流动性溢价大幅走高,部分银行也收紧对城投平台的放贷规模,市场需求遇冷,一级发行利率跳升恐将成为常态。

由于自身造血能力较差,城投债在紧缩周期中更易遭受“戴维斯双杀”。在2011年和2013年的紧缩大环境中,当时央行和政策层均严厉收紧了地方融资平台和影子银行的融资,同时房地产市场降温,土地资产和出让收入大幅下滑,地方财力下降,导致城投公司面临净资产和经营收入双重下降风险,尤其中西部地区可能尤为明显,持续融资能力恶化,直至新一轮宽松周期到来才得到缓解。因此,我们担心如果本轮影子银行、财政风险监管全面收紧,地方财政、融资、基建下降风险将大幅升温,城投债的后续调整空间恐怕仍然较大。

政策风向是决定城投债风险的关键。根据多年以来的情况看,对于地方融资平台和城投债的各种政策理解,要把握大方向而不能仅纠结于文字,制度通常都会讲的很严格,但实际执行会在“防控增量风险”和“化解存量风险”之间摇摆,而政策本身尤其是再融资政策也会根据不同时期的环境而大幅调整。把握政策风向和主要矛盾,是理解城投债投资风险和机会的关键。

债市最好的策略仍是等待。昨日股债商品再遭大跌,虽然经济与投资出现见顶拐头迹象,但债市短期仍难以乐观,随着6月美联储加息再起、券商清理资产池类债券业务开展、银行委外持续赎回、半年末MPA考核和资金紧张来袭,影响市场的负面因素仍然持续。我们也相信,绝望的背面是希望,未来将会迎来一个更富弹性、更具安全边际的债券市场,但眼下,债市最好的策略仍是休养生息,等待冬天过去。

[责任编辑:李愿 PF015]

责任编辑:李愿 PF015

推荐

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

预期年化利率

最高13%

凤凰金融-安全理财

凤凰点评:
凤凰集团旗下公司,轻松理财。

近一年

13.92%

混合型-华安逆向策略

凤凰点评:
业绩长期领先,投资尖端行业。

凤凰财经官方微信

凤凰新闻 天天有料
分享到:
百度